Tous les quatre ans, le protocole Bitcoin connaît un événement connu sous le nom de Halving. Il s’agit sans conteste de l’un des événements les plus marquants du réseau. Ce rendez-vous très attendu par la communauté consiste à appliquer un changement dans la politique monétaire du protocole, en divisant par deux les récompenses de blocs. En avril 2024, la récompense de bloc tombera à 3.125 BTC. Face à cette échéance cruciale, comment se préparer de la manière la plus efficace ?

Halving : tic-tac tous les 4 ans

Au lancement de Bitcoin en 2009 par Satoshi Nakamoto, la récompense était de 50 bitcoins par bloc. Cette récompense a été réduite à 25 BTC en 2012, puis à 12.5 BTC en 2016, et à 6.25 BTC en mai 2020 lors du dernier halving. Depuis 2020, les mineurs reçoivent donc toujours la même récompense lorsqu’ils ajoutent un bloc à la blockchain Bitcoin.

Lors du prochain halving prévu le 26 avril 2024, la récompense offerte aux mineurs passera de 6,25 BTC à 3,125 BTC.

Il est inscrit dans le code informatique du protocole que la récompense soit divisée par deux tous les 210 000 blocs. Jusqu’à présent, il y a déjà eu trois halvings. Autrement dit, au fil du temps, le protocole Bitcoin génère de moins en moins d’inflation, jusqu’à ne quasiment plus en produire d’ici quelques années.

Bitcoin présente en effet une caractéristique préprogrammée importante : la récompense que les mineurs (en moyenne toutes les 10 minutes) reçoivent pour inclure des transactions dans un bloc n’est pas immuable.

Pour rappel, les récompenses pour les blocs sont la principale incitation pour les mineurs à sécuriser le réseau.

À quoi rime le halving ?

La réduction de moitié de la récompense du bloc est une caractéristique essentielle de la politique monétaire de Bitcoin. Implémentée pour contrôler le taux d’inflation, garantir la rareté de l’actif numérique et augmenter la valeur du BTC au fil du temps.

Chaque halving réduit le nombre de nouveaux bitcoins produits par bloc, ce qui entraîne mécaniquement une diminution de l’offre. Plus exactement, un ralentissement de la dynamique d’accroissement de l’offre monétaire. C’est ce qu’on appelle : continuer à produire de l’inflation, mais à un rythme de plus en plus lent.

Bitcoin ressemble par bien des aspects à une monnaie déflationniste comme l’or. Satoshi Nakamato, lui-même a admis s’être amplement inspiré de la production de cet actif, pour définir la politique monétaire de Bitcoin.

À mesure que le BTC se raréfie et que la demande augmente, son prix est donc susceptible de s’accroître, conformément au principe élémentaire de l’offre et de la demande.

De moins en moins d’inflation

La réduction de moitié de la récompense des mineures plafonnera finalement l’offre totale de bitcoins à 21 millions de pièces. Cette offre fixe est l’une des caractéristiques fondamentales qui différencient bitcoin des monnaies fiat traditionnelles.

Bitcoin est la monnaie de la limite. La limite inviolable des 21 millions. Une limite protégée par une gouvernance décentralisée qui empêche de modifier le protocole au gré des désidératas.

À l’inverse, ce sont des hommes du gouvernement et des fonctionnaires-bureaucrates qui gèrent la monnaie nationale, sans aucune forme de concurrence possible (politique du cours légal). Un acte performatif suffit donc à faire sauter la limite. Les populations subissent alors de fortes pressions inflationnistes et n’ont aucune échappatoire face à cet impôt invisible.

Les monnaies gouvernementales perdent de la valeur au fil du temps en raison de l’inflation causée par une offre monétaire croissante, ce qui entraîne une réduction du pouvoir d’achat de cette monnaie (une même unité monétaire, permet d’acheter de moins en moins de marchandises à travers le temps).

Du vol.

La limite des 21 millions

Les gouvernements ont toujours utilisé la planche à billets et il est peu probable (surtout en Europe) qu’ils se mettent à adopter subitement une forme d’orthodoxie monétaire. La planche à billets leur permet de prélever des impôts supplémentaires, sans avoir à se justifier de la mauvaise utilisation de l’argent public. Les gens n’y comprennent rien et il suffit de leur dire que c’est à cause des Russes que le prix des œufs augmente à Dunkerque.

On voit bien que le mécanisme du halving est intimement lié à celui de l’impératif de rareté numérique. Lui-même, découlant de la volonté des cypherpunks de créer une monnaie détachée des pulsions inflationnistes des gouvernements pour rendre à l’individu de la souveraineté sur sa propriété.

Cette dynamique de prix axée sur la rareté a historiquement joué un rôle dans l’appréciation du prix du bitcoin après chaque halving. Il sera donc intéressant d’observer l’impact des futurs halvings sur les prix du BTC.

L’euphorie avant le halving ?

Tous les quatre ans, la période précédant le halving est une période d’anticipation et de spéculation au sein de la communauté Bitcoin. À mesure que nous nous rapprochons de la date fatidique, les investisseurs analysent de près les tendances historiques et la dynamique du marché afin d’anticiper les mouvements de prix potentiels.

Les spéculations vont bon train : certains pensant que le halving fera grimper les prix en raison de la réduction de l’offre, tandis que d’autres affirment qu’il est déjà intégré dans les prix.

Au cours de cette période, l’euphorie stimule souvent l’activité commerciale des sociétés cryptos et la volatilité du marché. Les investisseurs essayant de se positionner en vue de gains potentiels. C’est une période d’excitation.

Retour sur le premier Halving de 2012

Le premier halving de Bitcoin a eu lieu le 28 novembre 2012.

Comme nous l’avons mentionné, lors d’un halving, le nombre de nouveaux bitcoins produits par chaque bloc miné est divisé par deux. Avant la date du 28 novembre 2012, la récompense par bloc était fixée à 50 bitcoins. Après l’événement, la récompense a été ramenée à 25 bitcoins par bloc.

Voici les détails du bloc exact où la récompense est passée de 50 BTC à 25 BTC.

• Numéro de bloc : 210 000

• Récompense de bloc : 25 BTC

• BTC créés par jour : 3 600 BTC

• Prix du BTC avant le halving : 12,35 $

• Cours du BTC 1 an plus tard : 964 $

Le deuxième halving de 2016

Le deuxième halving a eu lieu le 9 juillet 2016.

Avant ce halving, la récompense par bloc miné était de 25 BTC. Voici les détails du bloc de transition :

• Numéro de bloc : 420 000

• Récompense de bloc : 12,5 BTC

• BTC créés par jour : 1 800 BTC

• Prix du BTC avant le halving : 663$

• Prix du BTC un an plus tard : 2500$

Là aussi, on observe la même trajectoire ascendante sur la dynamique de prix.

Le dernier halving en date : 2020

Le troisième halving s’est produit le 11 mai 2020.

La récompense du bloc est alors passée de 12,5 BTC à 6,25 BTC.

• Numéro de bloc : 630 000

• Récompense de bloc : 6,25 BTC

• BTC créés par jour : 900 BTC

• Prix du BTC avant le halving : 8 500 $

• Prix du BTC un an plus tard : 64 000 dollars $

Quel sera le prix du BTC après le halving ?

Compte tenu de la trajectoire actuelle, le halving se répétera tous les quatre ans (environ) jusqu’à ce que la récompense par bloc devienne nulle. En 2024, près de 96.5 % des BTC auront été minés. En 2032, nous serons proches des 99 %.

Il est difficile de dire à quoi ressembleront les tendances futures en matière de prix. D’autant plus qu’il s’agira du premier halving dans un monde où les taux sont à 5 %.

Les prix ont tendance à beaucoup moins s’apprécier lorsque l’argent n’est plus gratuit.

Utiliser un graphique de halving

Un graphique de halving est une représentation de l’historique des prix du BTC avec l’indication des halvings qui ont eu lieu sur le protocole au fil du temps.

Ces graphiques sont souvent utilisés pour analyser les tendances historiques et suivre l’impact des halvings sur le prix du bitcoin et la dynamique du marché.

Les prévisions du prix du BTC sont généralement basées sur des données historiques et sont sujettes aux fluctuations du marché. Les effets sur le prix du BTC sont spéculatifs et incertains.

Les performances passées ne sont pas indicatives des résultats futurs. Surtout, dans un monde à 5 % d’intérêt…

Quand est-ce que les 21 millions de bitcoins seront-ils tous minés ?

Selon le calendrier actuel des halvings, 100 % de tous les bitcoins seront extraits d’ici à 2041. Cependant, plus de 98 % de l’offre totale de bitcoins devrait être extraite d’ici à 2032.

À partir de la décennie 2030, les nouveaux bitcoins créés seront donc insignifiants. Et comme nous l’avons expliqué plus tôt, il est extrêmement improbable qu’un consensus émerge pour modifier la sainte limite des 21 millions.

Quel est l’impact du halving sur les mineurs ?

Les mineurs utilisent de la puissance de calcul pour résoudre des problèmes mathématiques peu complexes, mais qui demandent du temps, et sécuriser le réseau. Lorsque la récompense par bloc est divisée par deux, les mineurs reçoivent moins de bitcoins en échange de leurs efforts.

Cela affecte la rentabilité des opérations de minage, car les mineurs doivent anticiper la réduction des récompenses par bloc et adapter leurs stratégies en conséquence.

Quel est l’impact du halving sur le marché crypto ?

Les halvings suscitent souvent beaucoup d’intérêt et de spéculation sur le marché des cryptos. L’anticipation d’une baisse de l’offre de BTC et d’une augmentation potentielle de la demande peut contribuer à la volatilité des prix.

Lors des précédents halvings, le cours du bitcoin a connu à la fois des hausses avant le halving et des hausses dans les mois et les années qui ont suivi l’événement. Toutefois, il est vital de rappeler que le cours du bitcoin est influencé par divers facteurs et n’est pas uniquement déterminé par les événements comme le halving. Finalement, le seul moteur des prix, ce sont les anticipations, c’est-à-dire la réaction psychologique des investisseurs.

Les facteurs qui influencent positivement le prix du bitcoin

Plusieurs facteurs expliquent pourquoi le halving a un impact significatif sur le prix du bitcoin et la dynamique du marché :

• L’offre et la demande : La réduction de moitié des récompenses diminue le taux de création de nouveaux bitcoins, ce qui a pour effet de réduire l’offre. Avec une offre maximale fixe de 21 millions de pièces, la réduction de l’offre peut créer un déséquilibre entre l’offre et la demande, ce qui pourrait entraîner une augmentation du prix.
• Narratif de rareté : La réduction de moitié renforce le discours sur la rareté du bitcoin, en soulignant sa nature déflationniste et son offre limitée. Ce discours attire souvent les investisseurs à la recherche de valeurs refuge, ce qui peut faire grimper la demande et le prix. Cette rareté contribue aux propriétés de réserve de valeur du bitcoin et à son potentiel de couverture contre l’inflation.
• Sentiment du marché : L’anticipation du halving peut créer un sentiment positif sur le marché, car les investisseurs s’attendent à une augmentation potentielle des prix. Ce sentiment peut entraîner des achats spéculatifs et contribuer à la volatilité des prix à court terme.

Les facteurs qui influencent négativement le prix du bitcoin

• Incitations pour les mineurs : Les mineurs jouent un rôle crucial dans la sécurisation du réseau Bitcoin. La réduction de moitié diminue leur récompense par bloc, rendant l’exploitation minière moins rentable. Si le prix n’augmente pas suffisamment pour compenser la baisse de la récompense, certains mineurs risquent de quitter le réseau, ce qui pourrait avoir un impact sur la sécurité et la stabilité du réseau. Un réseau moins sûr, c’est une proposition de valeur plus faible, notamment pour les États ou les grandes sociétés financières.
• Un halving déjà intégré dans les prix : Certains affirment que l’impact de la réduction de moitié sur les prix est déjà pris en compte par le marché, ce qui signifie que l’anticipation d’une réduction de l’offre et d’une augmentation de la demande a déjà été prise en compte. Dans ce cas, il se peut que la réduction de moitié n’entraîne pas une hausse immédiate des prix.

Le pari bitcoin

Il est important de noter que si le halving a historiquement coïncidé avec des augmentations de prix, il ne garantit pas l’appréciation future du prix. Divers facteurs au-delà du halving influencent le prix du BTC, notamment les conditions macroéconomiques, les évolutions réglementaires, le sentiment des investisseurs et la spéculation sur le marché. Par conséquent, prédire le prix du bitcoin en se basant uniquement sur le halving est hautement périlleux et sujet à l’incertitude.

Bien que le halving souvent associé à des mouvements positifs du prix du bitcoin, cet évènement ne garantit pas une augmentation immédiate ou automatique du prix. Différents facteurs, dont le sentiment du marché, la demande globale de bitcoins, la spéculation des investisseurs et les événements macroéconomiques, influencent la réaction du marché au halving. Si les tendances historiques suggèrent que les halvings ont contribué à l’appréciation des prix à long terme, les mouvements de prix à court terme peuvent être imprévisibles. Stack sats et rendez-vous en avril 2024 !